Brasil en dólares
El mercado accionario brasileño, en dólares y en un solo instrumento.
El EWZ sigue el mercado accionario brasileño desde fuera del país: su precio combina lo que hacen las acciones brasileñas en reales con el movimiento del tipo de cambio USD/BRL.
Qué es el EWZ, y por qué lo sigue un lector de América Latina
El EWZ es un fondo cotizado estadounidense que mantiene directamente acciones brasileñas que cotizan principalmente en la bolsa B3 de São Paulo, y cuyo precio se publica en dólares, en NYSE Arca. Para un lector de América Latina es, en la práctica, el instrumento de referencia para seguir el mercado accionario brasileño en dólares desde fuera de Brasil.
Nació en julio de 2000 y hoy replica el índice MSCI Brazil 25/50, con cerca de 46 posiciones. Es un fondo con concentración alta en el sector financiero y en materias primas, dos rasgos que lo distinguen de otros fondos de país de la región.
Qué contiene: bancos, Vale y Petrobras
Según la ficha técnica del fondo, a junio de 2026 las mayores posiciones eran Vale (10.66%), Nu Holdings (9.12%), Itaú Unibanco (8.61%) y las dos clases de acciones de Petrobras (6.19% y 5.83% entre la preferente y la ordinaria), seguidas de Bradesco, Axia Energia (antes Eletrobras), WEG, Ambev y B3, la propia bolsa brasileña.
Por sector, a la misma fecha, el fondo pesaba sobre todo en financiero (36.49%), materiales (14.07%), servicios públicos (14.01%) e energía (13.84%). Petrobras y Vale —la petrolera y la minera de mineral de hierro más grandes de Brasil— suelen sumar entre ambas cerca de la cuarta parte del índice contando sus distintas clases de acciones, una característica distintiva del EWZ: son empresas con participación del Estado brasileño, cuyo precio y distribuciones pueden verse afectados por decisiones políticas y no solo de mercado.
El sector financiero completa el resto del peso del índice: Itaú Unibanco y Bradesco son dos de los bancos privados más grandes de América Latina, y Nu Holdings —el banco digital Nubank— es una empresa brasileña que, aunque cotiza en la Bolsa de Nueva York y no en Brasil, se clasifica como brasileña por el origen de su negocio.
Qué mueve su precio
Como el EWZ cotiza en dólares y sus acciones subyacentes en reales, el tipo de cambio USD/BRL es una de las variables que más lo distingue de la bolsa B3: una depreciación del real puede hacer caer el precio del EWZ aunque esas acciones suban en reales, y al revés.
- El precio internacional de materias primas —mineral de hierro, petróleo, soya— por el peso combinado de Vale y Petrobras.
- La tasa Selic y las decisiones del comité de política monetaria del Banco Central de Brasil.
- La percepción de riesgo fiscal: cumplimiento de la meta fiscal, nivel de gasto público y credibilidad de las reformas tributarias.
- Cambios en la calificación crediticia soberana de Brasil.
- El ciclo político brasileño: la relación entre el Ejecutivo y el Congreso, y la proximidad de elecciones.
- El apetito global por activos de mercados emergentes y el diferencial de tasas con la Reserva Federal.
Sus caídas históricas
El EWZ ha tenido algunos de los episodios de mayor volatilidad entre los fondos de mercados emergentes. Entre 2013 y 2015, el colapso del precio del petróleo se combinó con el escándalo de corrupción Lava Jato en Petrobras, y el fondo llegó a perder cerca de 36% de su valor en ese periodo.
El 18 de mayo de 2017, la filtración de una grabación que vinculaba al entonces presidente Michel Temer con un esquema de sobornos —conocida como "Joesley Day"— hizo que el EWZ cerrara con una caída de 16.3% en un solo día, tras llegar a desplomarse más de 18% durante la sesión: uno de los retrocesos diarios más pronunciados de su historia.
Más recientemente, 2024 cerró con una caída de 29.93% en valor del fondo: el 27 de noviembre, un paquete de recorte de gasto público fue considerado insuficiente por el mercado frente al deterioro del marco fiscal, y el real cayó a un mínimo histórico frente al dólar. El fondo se recuperó parcialmente en los meses siguientes.
El EWZ en la plataforma
El EWZ replica el índice MSCI Brazil 25/50 mediante la compra directa de las acciones brasileñas que lo componen, incluidas las distintas clases —ordinarias y preferentes— que usan varias empresas de ese mercado, con un tope de concentración por emisor. Distribuye dividendos de forma semestral y cobra la comisión anual más alta entre los fondos de país de América Latina que ofrece su gestora.
Dos instrumentos relacionados de la plataforma diversifican el mismo riesgo de otra forma: EEM y VWO reparten la exposición a Brasil dentro de una canasta amplia de mercados emergentes, donde Brasil pesa solo una fracción del índice, con menor sensibilidad específica a la Selic, al real o al escenario fiscal brasileño frente a tomar el EWZ de forma directa.
Cómo se opera el EWZ en MGI FX
En MGI FX el EWZ se opera como un contrato por diferencias (CFD) sobre su precio, en ambas direcciones: el cliente puede abrir una posición comprada si espera que el precio suba, o vendida si espera que baje. No adquiere participaciones del fondo, no recibe sus distribuciones como accionista y no tiene derecho de voto.
El apalancamiento multiplica tanto las ganancias como las pérdidas, y puede llevar a perder la totalidad del capital. Las condiciones de la cuenta estándar —spread, margen y swap— están en la ficha de cada instrumento; las de su cuenta son las que fija por escrito su contrato.
MGI FX es la contraparte de estas operaciones (libro B): lo que el cliente gana es una pérdida para MGI FX, y lo que pierde es un ingreso para MGI FX. Es un conflicto de intereses, y se lo decimos aquí con la misma claridad que en su contrato.
Con el equipo de MGI FX
Los clientes de MGI FX reciben llamadas de formación con el equipo sobre cómo leer este tipo de mercado, además de los indicadores propios de MGI FX, que se pueden programar a la medida de cada cliente. La atención es directa, por WhatsApp o por correo.
El equipo no le dice al cliente qué operar ni opera en su nombre: explica el mercado y las herramientas, y la decisión de abrir, mantener o cerrar una posición es siempre del cliente.
Avisos importantes
- En MGI FX los ETF se operan como contratos por diferencias (CFD) sobre su precio: usted no adquiere participaciones del fondo, no recibe sus distribuciones como accionista y no tiene derechos de voto. Conflicto de intereses: MGI FX es la contraparte de sus operaciones (libro B). Lo que usted gana es una pérdida para MGI FX y lo que usted pierde es un ingreso para MGI FX.
- Operar con instrumentos apalancados conlleva un riesgo elevado de pérdida, incluso de la totalidad del capital, y no es adecuado para todos los perfiles. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros.
- La formación y las herramientas de MGI FX son educativas y no constituyen asesoría financiera ni de inversión, ni una oferta pública. Las decisiones de operar son suyas.
- Los datos de cada fondo provienen de documentos públicos de la gestora del fondo y del proveedor de su índice, a la fecha que se indica en cada ficha, y pueden cambiar. MGI FX no tiene relación con las gestoras ni con los proveedores de índices; los nombres de fondos e índices son marcas de sus titulares.
- Dejar sus datos no abre una cuenta al momento: el equipo revisa cada solicitud y, si la aprueba, le envía una invitación personal. Con ella se registra, acepta su contrato, escrito en lenguaje claro, y verifica su identidad; si la verificación se aprueba, se abre su cuenta, desde USD 2,000, y recibe desde una dirección @mgifx.com sus datos de acceso a trade.mgifx.com. La aprobación no está garantizada.
Preguntas frecuentes
- ¿Qué es el EWZ?
- Es un fondo cotizado estadounidense que mantiene directamente acciones brasileñas y replica el índice MSCI Brazil 25/50. Cotiza en dólares en NYSE Arca.
- ¿Por qué Petrobras y Vale pesan tanto en el EWZ?
- Porque son, respectivamente, la mayor petrolera y la mayor minera de mineral de hierro que cotizan en Brasil, y cada una tiene distintas clases de acciones que el índice cuenta por separado.
- ¿Cómo afecta la tasa Selic al precio del EWZ?
- Una Selic alta encarece el crédito para las empresas del índice, pero también atrae capital extranjero en busca de diferencial de tasas, lo que puede fortalecer al real y sostener el precio del EWZ en dólares; una baja de tasas sin confianza fiscal puede tener el efecto contrario.
- ¿Por qué Nu Holdings (Nubank) está en un ETF de Brasil si cotiza en Nueva York?
- La clasificación del índice se basa en el país donde está el negocio principal de la empresa, no en la bolsa donde cotizan sus acciones. Nu Holdings opera principalmente en Brasil, así que se incluye en el índice aunque sus acciones coticen en la Bolsa de Nueva York.
- ¿Qué diferencia hay entre operar el EWZ y comprar acciones brasileñas directamente?
- En MGI FX usted opera un CFD sobre el precio del EWZ: sigue ese movimiento sin ser propietario de las acciones brasileñas, sin recibir sus dividendos y sin derecho de voto. Las decisiones de abrir o cerrar la posición son suyas.
- ¿Se puede operar el EWZ a la baja?
- Sí. Un CFD permite abrir una posición vendida si se espera que el precio baje, además de la posición comprada habitual si se espera que suba.
- ¿Qué diferencia hay entre el EWZ y el EWW?
- Ambos son fondos de país de América Latina, pero responden a motores distintos: el EWZ está más ligado a las materias primas y a la política fiscal de Brasil, y el EWW al ciclo manufacturero con Estados Unidos y al T-MEC.
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