FXIChina Large-Cap

El FXI, lanzado en octubre de 2004, es uno de los vehículos más líquidos y seguidos para tomar exposición al mercado accionario chino en dólares desde fuera de China. Replica el índice FTSE China 50 (Net), que agrupa a las 50 empresas chinas más grandes y líquidas que cotizan en la Bolsa de Hong Kong, no en las bolsas de Shanghái o Shenzhen.

Esa distinción importa: el FXI no incluye acciones A de empresas que cotizan solo en China continental, ni los certificados de depósito (ADR) de empresas chinas que cotizan exclusivamente en bolsas estadounidenses como Nasdaq o NYSE (por ejemplo, PDD Holdings). En cambio, sí incluye grandes tecnológicas que cotizan en Hong Kong como Tencent, Alibaba (con doble listado en Hong Kong y Nueva York), Meituan, NetEase y Xiaomi, junto con los principales bancos y aseguradoras estatales chinos.

Por su concentración en bancos estatales (China Construction Bank, ICBC, Bank of China) y en plataformas de internet de consumo, el FXI está especialmente expuesto a dos fuerzas: las políticas del gobierno chino hacia sus grandes tecnológicas y la salud del sistema financiero chino, incluida su exposición al mercado inmobiliario. Varias de las grandes tecnológicas del índice, como Alibaba y Tencent, operan parte de su negocio en China a través de estructuras societarias conocidas como VIE ("variable interest entity"), un mecanismo contractual —no de propiedad directa— que usan para sortear restricciones chinas a la inversión extranjera en internet y medios, y que representa un riesgo legal adicional sobre qué controla exactamente un accionista extranjero del índice.

El episodio más relevante de la historia reciente del fondo es la ofensiva del gobierno chino contra sus grandes tecnológicas iniciada a fines de 2020 y durante 2021: multas antimonopolio a Alibaba, la prohibición de nuevas descargas de la aplicación de Didi días después de su salida a bolsa en Nueva York, y normas más estrictas sobre datos y competencia. El FXI cerró 2021 con una caída de 21.04% y 2022 con otra caída de 20.40% en valor liquidativo, según la ficha técnica del fondo, antes de recuperarse con fuerza en 2024 y 2025 ante los paquetes de estímulo de Pekín.

El fondo distribuye dividendos de forma semestral y cobra una comisión anual de 0.73%, de las más altas entre los ETF de país o región de esta categoría. Su precio en dólares depende tanto del desempeño de estas empresas en dólares de Hong Kong como de la política económica de Pekín, de la relación comercial entre Estados Unidos y China, y del apetito global de riesgo hacia activos chinos.

Tamaño del contrato

1 lote = 1 participación del fondo

Operación mínima

1 lote; en pasos de 1

Precio

2 decimales; 1 pip = 0.01 USD

Spread

10 pips, ida y vuelta (5 por lado)

Comisión

Sin comisión

Margen requerido

1 % del valor de la posición (una posición de hasta 100 veces el margen)

Swap (financiamiento por noche)

−3 % anual en compra y −3 % anual en venta, sobre el valor de la posición; se cobra a las 18:00 hora de Ciudad de México

Llamada de margen y cierre forzoso

Aviso cuando el nivel de margen baja a 100 %; cierre automático de posiciones al 20 %

Ejemplo con precios de un díaCon el precio del 2 de octubre de 2026 (33.89 USD), una posición de 30 lotes vale 1,017 USD: pide 10.17 USD de margen, cada pip vale 0.30 USD, el spread cuesta 3.00 USD y mantenerla abierta una noche cuesta 0.0836 USD.

Condiciones de la cuenta estándar al 2 de octubre de 2026, tal como las fija la plataforma. Pueden cambiar y pueden ser distintas en su cuenta: rigen las de su contrato y, si lo hay, su Anexo de condiciones. Un margen bajo permite posiciones mucho mayores que el depósito; las pérdidas crecen en la misma proporción y puede perder la totalidad de su capital.

El FXI replica el índice FTSE China 50 (Net), que selecciona a las 50 empresas chinas más grandes y líquidas que cotizan en la Bolsa de Hong Kong, entre acciones H, "red chips" y "P chips" (empresas chinas constituidas fuera de China continental). FTSE Russell revisa trimestralmente la composición del índice (en marzo, junio, septiembre y diciembre), usando los datos de cierre del lunes posterior al tercer viernes de febrero, mayo, agosto y noviembre, y pondera cada componente por capitalización de mercado ajustada por flotación libre y por límites a la propiedad extranjera. El índice no incluye acciones A que cotizan en Shanghái o Shenzhen ni los certificados (ADR) de empresas chinas que cotizan únicamente en bolsas de Estados Unidos.

• Medidas de estímulo monetario y fiscal del banco central chino (PBOC) y del Ministerio de Finanzas.
• La evolución de la crisis o estabilización del mercado inmobiliario chino (promotoras como Evergrande o Country Garden).
• Las políticas de Pekín hacia las grandes plataformas tecnológicas y de internet.
• La relación comercial y arancelaria entre Estados Unidos y China.
• El tipo de cambio yuan/dólar (CNY/USD) y los controles de capital chinos.
• Los flujos de inversión entre Hong Kong y las bolsas de Shanghái y Shenzhen a través de los programas "Stock Connect".
• Los datos de crecimiento del PIB chino y de consumo interno que se publican de forma trimestral y mensual.

• Riesgo de que las políticas del gobierno chino hacia sectores específicos (tecnología, plataformas de internet, bienes raíces) cambien de forma abrupta y con poco aviso previo.
• Riesgo geopolítico entre Estados Unidos y China: aranceles, controles a la exportación de tecnología, restricciones a la inversión o posibles exclusiones de bolsas estadounidenses para empresas chinas con doble listado.
• El índice no representa toda la economía china: excluye las acciones A que cotizan en Shanghái/Shenzhen y los ADR que cotizan solo en Estados Unidos, por lo que puede moverse distinto a otros índices "de China" más amplios.
• Alta concentración en un número reducido de bancos estatales y plataformas tecnológicas (las 10 mayores posiciones reúnen cerca de 57% del fondo).
• Riesgo legal y estructural asociado a las estructuras societarias VIE que usan varias de las tecnológicas del índice para operar en China.
• Riesgo cambiario yuan-dólar (CNY/USD y HKD/USD) y sensibilidad a los controles de capital chinos.

• El FXI no incluye ninguna acción que cotice únicamente en Shanghái o Shenzhen, ni ADR chinos que coticen solo en Estados Unidos (como PDD Holdings/Pinduoduo): su universo son exclusivamente las empresas chinas listadas en la Bolsa de Hong Kong.
• Varias de las grandes tecnológicas del índice (Alibaba, Tencent) controlan parte de su negocio en China mediante contratos conocidos como estructuras VIE, y no mediante la propiedad directa de las acciones que compra un inversionista extranjero; esto es legal y ampliamente usado desde hace más de dos décadas, pero añade una capa de riesgo legal poco común entre ETF de países desarrollados.
• El índice que replica el FXI pasó de 25 a 50 acciones en septiembre de 2014, duplicando su universo de un día para otro sin cambiar el nombre comercial del fondo (FXI), solo el de su índice de referencia.

En MGI FX, FXI se opera como un contrato por diferencias (CFD) sobre su precio. Puede tomar una posición de compra, que gana si el precio sube, o de venta, que gana si baja; el resultado es la diferencia entre el precio de apertura y el de cierre.

Un CFD no es el fondo: usted no adquiere participaciones, no recibe las distribuciones del fondo como accionista y no tiene derechos de voto. Es un instrumento apalancado: el apalancamiento multiplica las ganancias y también las pérdidas, y puede perder la totalidad de su capital.

MGI FX es la contraparte de las operaciones de sus clientes nuevos (libro B), un conflicto de intereses que le decimos aquí y en su contrato, donde están por escrito las condiciones de su cuenta. Las decisiones de operar son suyas.