INDAMSCI India

INDA es un fondo cotizado que replica el índice MSCI India, el principal referente para medir el desempeño del mercado accionario indio desde la perspectiva de un inversionista internacional. El índice selecciona empresas de gran y mediana capitalización hasta cubrir entre 85% y 87% del universo accionario elegible de India, con ajustes por el límite de participación extranjera que las autoridades indias imponen a ciertas emisoras.

La cartera está dominada por bancos y conglomerados industriales y de telecomunicaciones: HDFC Bank, ICICI Bank, Reliance Industries y Bharti Airtel concentran, en conjunto, más de la quinta parte del fondo. El sector financiero es, por amplio margen, el de mayor peso, seguido por consumo discrecional, energía e industrial; la tecnología de la información —con nombres como Infosys— pesa menos de lo que muchos inversionistas esperarían de un mercado emergente conocido por su industria de servicios de cómputo.

Un rasgo histórico particular de INDA es su estructura de inversión. Hasta 2022, el fondo canalizaba la mayor parte de sus activos en India a través de una subsidiaria constituida en Mauricio, un esquema habitual entre fondos extranjeros para administrar la fiscalidad de las ganancias de capital en India bajo el tratado fiscal entre ambos países. En agosto de 2022, el fondo eliminó esa subsidiaria y pasó a mantener los valores indios de forma directa mediante operaciones en bolsa. Ese cambio se adelantó a una revisión más amplia del tratado fiscal entre India y Mauricio —firmada en marzo de 2024— que incorporó una prueba de propósito principal para limitar el uso de Mauricio como vía para obtener beneficios fiscales, y a un aumento de las tasas del impuesto a las ganancias de capital para inversionistas extranjeros aprobado en el presupuesto indio de julio de 2024.

Operar INDA implica asumir, al mismo tiempo, el riesgo de las acciones indias y el riesgo cambiario de la rupia frente al dólar. El fondo cotiza en dólares en Estados Unidos, pero sus activos están denominados en rupias; una depreciación de la moneda india frente al dólar reduce el valor en dólares del fondo incluso si las acciones indias suben en rupias, y viceversa. Esta doble exposición —mercado accionario y divisa— ha sido especialmente visible en episodios como la crisis de la rupia de 2013 y la salida récord de capital extranjero registrada entre 2024 y 2025.

Por ser una exposición concentrada en un solo país, INDA no diversifica el riesgo político, de políticas públicas o de gobierno corporativo propio de India entre otras economías emergentes, a diferencia de fondos de mercados emergentes de amplia base como EEM o VWO, donde India es solo uno de varios componentes.

Tamaño del contrato

1 lote = 1 participación del fondo

Operación mínima

1 lote; en pasos de 1

Precio

2 decimales; 1 pip = 0.01 USD

Spread

10 pips, ida y vuelta (5 por lado)

Comisión

Sin comisión

Margen requerido

1 % del valor de la posición (una posición de hasta 100 veces el margen)

Swap (financiamiento por noche)

−3 % anual en compra y −3 % anual en venta, sobre el valor de la posición; se cobra a las 18:00 hora de Ciudad de México

Llamada de margen y cierre forzoso

Aviso cuando el nivel de margen baja a 100 %; cierre automático de posiciones al 20 %

Ejemplo con precios de un díaCon el precio del 2 de octubre de 2026 (46.38 USD), una posición de 22 lotes vale 1,020 USD: pide 10.20 USD de margen, cada pip vale 0.22 USD, el spread cuesta 2.20 USD y mantenerla abierta una noche cuesta 0.0839 USD.

Condiciones de la cuenta estándar al 2 de octubre de 2026, tal como las fija la plataforma. Pueden cambiar y pueden ser distintas en su cuenta: rigen las de su contrato y, si lo hay, su Anexo de condiciones. Un margen bajo permite posiciones mucho mayores que el depósito; las pérdidas crecen en la misma proporción y puede perder la totalidad de su capital.

El MSCI India Index pondera por capitalización de mercado ajustada por flotante libre a las empresas de mayor y mediana capitalización que, en conjunto, cubren entre el 85% y el 87% del universo accionario indio elegible. La metodología ajusta cada emisora por su límite de participación extranjera (Foreign Ownership Limit), una restricción propia de las normas de India que reduce el peso disponible para inversionistas internacionales frente al que tendría la empresa en el mercado nacional. Desde febrero de 2023, MSCI revisa de forma integral este índice cuatro veces al año (febrero, mayo, agosto y noviembre), tras unificar lo que antes eran dos revisiones integrales semestrales (mayo y noviembre) y dos revisiones trimestrales parciales (febrero y agosto); los cambios se anuncian con cerca de dos semanas de anticipación.

• Movimientos del tipo de cambio rupia india/dólar estadounidense
• Flujos de entrada o salida de inversionistas institucionales extranjeros (FPI) hacia o desde la bolsa india
• Decisiones de política monetaria del banco central de India y de la Reserva Federal de EE.UU.
• Resultados trimestrales de los bancos y conglomerados de mayor peso en el índice (HDFC Bank, ICICI Bank, Reliance Industries)
• Anuncios de política fiscal del gobierno indio, en particular cambios al impuesto sobre ganancias de capital para inversionistas extranjeros
• Precio del petróleo, dado que India es un gran importador neto de crudo y su balanza comercial y su moneda son sensibles a ese precio
• Apetito de riesgo global hacia mercados emergentes frente a mercados desarrollados
• Revisiones periódicas del índice MSCI que agregan o eliminan empresas y ajustan pesos

• Concentración en un solo país: sin diversificación entre otras economías emergentes; el desempeño depende casi por completo de India.
• Riesgo cambiario de la rupia india frente al dólar, que puede reducir el valor en dólares del fondo aunque las acciones indias suban en rupias.
• Riesgo político y de cambios en las normas de India, incluyendo cambios impositivos y ajustes al límite de participación extranjera en ciertas empresas.
• Dependencia de flujos de inversionistas institucionales extranjeros, que han mostrado capacidad de salir del mercado indio con rapidez y en montos elevados.
• Concentración sectorial en el sector financiero, que pesa varias veces más que el resto de los sectores del índice.
• Prácticas de gobierno corporativo y transparencia contable desiguales entre empresas indias, como evidenció el escrutinio público sobre un gran conglomerado en 2023.
• Menor liquidez y mayor volatilidad relativa frente a mercados desarrollados.

• En septiembre de 2024, India llegó a desplazar a China como el país con mayor peso dentro del índice MSCI Mercados Emergentes, algo inédito hasta entonces; para 2025-2026 ese peso ya se había normalizado a la baja, en parte por el repunte de Taiwán y Corea del Sur ligado al auge de los semiconductores de inteligencia artificial.
• A diferencia de la mayoría de los ETF de un solo país emergente, INDA operó durante una década a través de una subsidiaria en Mauricio antes de eliminarla en 2022, un reflejo de lo central que fue ese país como puente fiscal para la inversión extranjera en India.
• El índice MSCI India ajusta el peso de varias empresas por el límite de participación extranjera que fija India, una restricción que no existe en la mayoría de los otros mercados que sigue MSCI.
• Pese a la fama global de India como potencia de servicios de cómputo, el sector financiero (bancos) pesa varias veces más que el de tecnología de la información dentro del índice MSCI India.

En MGI FX, INDA se opera como un contrato por diferencias (CFD) sobre su precio. Puede tomar una posición de compra, que gana si el precio sube, o de venta, que gana si baja; el resultado es la diferencia entre el precio de apertura y el de cierre.

Un CFD no es el fondo: usted no adquiere participaciones, no recibe las distribuciones del fondo como accionista y no tiene derechos de voto. Es un instrumento apalancado: el apalancamiento multiplica las ganancias y también las pérdidas, y puede perder la totalidad de su capital.

MGI FX es la contraparte de las operaciones de sus clientes nuevos (libro B), un conflicto de intereses que le decimos aquí y en su contrato, donde están por escrito las condiciones de su cuenta. Las decisiones de operar son suyas.